当散户们眼巴巴盼着T+0能让我方少挨几刀时，量化基金却在暗处冷笑——这帮穿西装的华尔街学徒太明晰，A股保留T+1轨制欧洲杯体育，等于给他们留了台全天候支款机。

一、T+1的暴利方程式：散户成“东谈主肉缓冲垫”

望望2024年的数据：国内头部量化私募平均换手率高达800%，而平方散户年均换手率不及200%。在T+1轨则下，量化基金用0.008秒完成买进卖出，散户却要被动当24小时“东谈主质”。

某私募大佬酒局吐真言：“咫尺玩的是时刻套利，早上拉高诱多，归正散户今日跑不掉。”前年6月某科创板新股，量化资金在围聚竞价阶段用46万手封单制造涨停假象，诱骗散户跟风后反手融券作念空，单日净赚1.7亿。这种玩法在T+0商场根柢活不外三分钟。

二、反对派等于“鳄鱼的眼泪”：怕散户死更快？

量化机构反对T+0的意义号称世纪见笑。他们说“散户会时常交游亏更多”，可2023年深交所数据领略，实行T+1的创业板散户亏本面达68%，而港股通实行T+0的地点股，内地散户亏本面反降至52%。

的确点破他们谣喙的，是某券商浮现的会议纪要：“T+0将导致战略失效，瞻望高频套利收益缩水70%。”这些机构怕的不是散户送命，而是我方的“时刻差暴利”被赶走。就像赌场雇主毫不会允许赌客随时取回筹码。

三、T+1卵翼下的玄色产业链

T+1轨制奉养的不啻量化基金：

1. 融券作念空定约：机构早盘拉升股价，午后融券砸盘，散户眼睁睁看着利润挥发却无法卖出；

2. 盘后大批交游：3点收盘后的大批交游平台，成机构倒货的私密通谈，次日散户被动接盘；

3. 股指期货套利：愚弄T+1股票与T+0期指的时刻差，每天收割2‰的无风险收益。

最讪笑的是，嘴上喊着保护散户的科罚层，却默认机构敞开“融券T+0”特权——2023年公募基金通过融券变相T+0操作超12万亿，是散户融券限度的600倍。

四、T+0简直急流猛兽吗？

对比训诲商场，A股的惊恐显得乖张：

好意思股：散户占比34%，T+0轨制下年化换手率116%；

日股：1999年复原T+0后，散户亏本面从71%降至58%；

港股：涡轮、牛熊证等T+0繁衍品，反而成为散户对冲用具。

的确该发怵的是那些“伪量化”机构。韩国2016年捏行T+0后，靠算法间隙套利的袖珍私募三年内倒闭83%，而的确有投研才能的机构科罚限度反增200%。

结语

当某券商首席经济学家酸心疾首说“T+0会害了散户”时，他可能忘了我方公司前年靠融券利差赚了47亿。这场争论从来不是技能问题，而是利益分拨问题。

散户咫尺要作念的欧洲杯体育，不是争论该不该T+0，而是看清谁在穷苦T+0——就像菜商场里，最反对取消摊位费的，恒久是阿谁把握摊位的二谈商人。